El gobierno mexicano publicó las modificaciones para actualizar el régimen de inversión y, de este modo, potenciar las inversiones de las Afores “en beneficio de los trabajadores”. Las medidas incluyen aumento en los límites de inversión en instrumentos estructurado, FIBRAS y un impulso a las emisoras simplificadas.

La ley señala que las Afores deben invertir los recursos de los trabajadores en instrumentos con mayor o menor riesgo y, por lo tanto, con mayor o menor rendimiento, según la edad de los ahorradores.

Esto lo hacen a través de las SIEFORES (Sociedad de Inversión Especializada en Fondos para el Retiro). Y el viernes, se publicaron en el Diario Oficial de la Federación las modificaciones a los límites de inversión en diversos instrumentos financieros, con el fin de dar mayores rendimientos a los ahorros de los trabajadores.

De acuerdo con la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar), las nuevas modificaciones se fundamentan en tres factores:

El cambio al modelo de Siefores Generacionales realizado hace cinco años.

La reforma al sistema de pensiones, implementada a partir de 2020, que implicará un crecimiento importante de los recursos bajo administración de las Afores.

La reforma a la Ley de Mercado de Valores de 2023 que busca fomentar el crecimiento del mercado de deuda y capitales en México.

MODIFICACIONES PRINCIPALES

Límites de inversión en Instrumentos Estructurados

Una mayor exposición a instrumentos alternativos puede traer beneficios a los portafolios sobre todo en las Siefores de las y los trabajadores más jóvenes, por ello, se incrementan los límites en esta clase de activos, al tiempo que se fomenta una mayor inversión en proyectos nacionales como los de energía e infraestructura. Las Afores podrán invertir hasta un 30% de los activos, sujeto a las condiciones que se determinen en la Circular Única Financiera.

LÍMITES DE INVERSIÓN EN FIBRAS

En el contexto actual de la relocalización, se prevé un impulso a la demanda de espacios industriales y comerciales en México, lo que implicará un impacto positivo en las FIBRAS. La modificación permitirá que sobre todo las Siefores de los más jóvenes tengan mayor exposición a esta clase de activo, hasta un 12.5% de los activos.

LÍMITES DE INVERSIÓN EN INSTRUMENTOS EN DIVISAS

Con la introducción del esquema de Siefores Generacionales, el límite para instrumentos denominados en divisas se mantuvo constante para todas las Siefores, por lo que en esta actualización del Régimen de Inversión se armonizan estos límites con las trayectorias del resto de los activos sin que se afecte el rendimiento, pero acotando los riesgos.

LÍMITES DEL DIFERENCIAL DEL VALOR EN RIESGO CONDICIONAL (DCVAR)

A fin de aprovechar plenamente el perfil de riesgo-rendimiento acorde con la vida laboral de los trabajadores y que las Siefore puedan incrementar sus inversiones en activos de renta variable sobre todo para las Siefores de los trabajadores más jóvenes, se incrementan los límites aplicables al DCVaR.

El DCVar permite comparar riesgos entre diferentes opciones de inversión de los recursos de las Afores.

DEFINICIÓN DE EMISORA SIMPLIFICADA

En línea con la reforma a la Ley del Mercado de Valores, la inclusión de esta definición permitirá expandir las oportunidades de diversificación de las carteras administradas por las Siefores, al tiempo que se favorece el crecimiento del mercado de deuda y capitales del sistema financiero mexicano. Las emisoras simplificadas son un esquema que busca dar acceso al financiamiento bursátil a empresas pequeñas y medianas.